ВЛИЯНИЕ МАКРОЭКОНОМИЧЕСКИХ ФАКТОРОВ НА ФИНАНСОВУЮ УСТОЙЧИВОСТЬ ПРЕДПРИЯТИЯ: АНАЛИЗ АО «KEGOC» ЗА 2022-2025 ГОДЫ

Abstract

В статье рассматривается, как изменение базовой ставки, инфляции и курса тенге отразилось на финансовой устойчивости казахстанского предприятия. В качестве объекта выбрано АО «KEGOC», национальный оператор электрических сетей, акции которого обращаются на Казахстанской фондовой бирже, а отчётность публикуется регулярно. Сначала кратко описаны теоретические каналы, через которые макроэкономические условия влияют на компанию. Затем по данным Национального Банка и Бюро национальной статистики охарактеризованы условия 2022-2026 годов. Основная часть работы построена на анализе фактической отчётности KEGOC за 2022-2025 годы: рассчитаны операционная и чистая рентабельность, коэффициент автономии, соотношение обязательств и капитала, рентабельность капитала и коэффициент покрытия финансовых расходов. Анализ показал, что сильнее всего на компанию повлиял инфляционный рост затрат в 2022 году, когда тарифы отставали от расходов и чистая прибыль снизилась почти на треть. Рост базовой ставки увеличил финансовые расходы, но умеренно. Ослабление тенге в 2024-2025 годах почти не затронуло компанию, потому что в 2022 году она досрочно погасила основную часть валютного долга. Сделан вывод, что финансовая устойчивость предприятия в макроэкономических шоках определяется прежде всего тем, насколько быстро оно может переложить рост затрат в цены и насколько его долг совпадает по валюте с выручкой.