Impact asymétrique de la crise financière de 2008 selon le niveau de richesse et d'intégration économique des pays

Abstract

Cet article propose une analyse approfondie des crises financières internationales, en retraçant leur évolution historique, identifiant leurs formes typiques et mobilisant les principales théories pour en expliquer les causes et mécanismes. L’attention est centrée sur la crise financière internationale de 2008, considérée comme un choc systémique majeur. L’étude de cas empirique repose sur une base de données regroupant les taux de croissance de 87 pays à revenus élevés et 25 pays à faibles revenus dont Madagascar.

Deux analyses statistiques sont menées : (1) une ANOVA à mesures répétées met en évidence une chute très significative du taux de croissance entre 2007 (avant crise) et 2009 (après crise) dans les deux groupes de pays. C’est l’effet-choc confirmant le caractère fortement déstabilisateur de cette crise financière majeure affectant l’ensemble des économies mondiales. Et, (2) une analyse statistique complémentaire pour évaluer le temps de reprise entre 2007 (avant) et mi-2013 (après), pour valider le propos de Reinhart & Rogoff (2014). Nous avons vu que 7 ans après la crise de 2008, seuls les pays pauvres semblent avoir retrouvé leur niveau de croissance d’avant-crise, car les pays riches – aux économies très interconnectées – continuent de subir une baisse significative de leur croissance ; ce qui infirme leur théorie.

Ces résultats valident l’hypothèse d’un impact asymétrique de la crise de 2008 selon le niveau de richesse et d’interconnexion économique des pays. L’article conclut par les leçons prises en réponses à la crise, entre autres, l’indépendance de la politique monétaire, le déploiement des outils non conventionnels, la réforme structurelle du secteur bancaire ; que sont des mesures prises par les grandes Banques centrales nationales comme la Fed, la BCE... En outre, les organismes internationaux, les régulateurs supranationaux et les gouvernements nationaux ont promu et mis en œuvre les réformes réglementaires, macroprudentielles, de transparence et de coopération